降准来了!但房价就该涨了吗?

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发布时间:2018-05-02 00:21

  摘要:楼市健康是需要的,发展也是必须的

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  撰文|张银银

  有媒体报道,几天前金融市场还在欢快地准备迎接降准“及时雨”,然而在降准落地的时间节点上,资金面却出现了愈加紧张状态——银行的大额存单利率普遍大幅度上浮,国债逆回购利率飙升,上海银行间同业拆放利率突然走高。

  央行释放流动性,市场上的钱反而更“贵”了。

  中国民生银行首席研究员温彬对经济观察报记者解释称,降准释放的4000亿流动性有限,4月是税费清缴高峰期,且央行连续净回笼资金,为防止宽松预期而进行资产端加杠杆等因素,导致市场资金面紧张。

  与此同时,在上周,央行等四部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,其中严格规定资产管理机构不得承诺保本保收益、打破刚性兑付;禁止资金池,消除多层嵌套,抑制通道业务,防范影子银行风险;同时按照“新老划断”原则设置过渡期至2020年底,确保平稳过渡。

  先从降准谈起,2014年以来,央行有过多次降准,既有定向,也有全面。特别是全面的降准,直接后果就是放出了大量资金,配合降息,资金一度相对宽裕,制造了一个股牛+史无前例的房价。

  所以,杠杆游戏认同全面降准有强刺激、大水漫灌的含义。也正是因此,市场欢迎降准,但购房刚需一族实际害怕降准。

  但很抱歉,这一次,确实也是全面降准,央行说得很明确。包括了大部分银行。从资金量上说,如相关负责人所言,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。

  这还不够全面吗?1%确实不是个小数字。

  央行相关负责人说得非常清楚,这次降准的具体操作分两步:第一步,从2018年4月25日起,下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点;第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

  上文说了,要还约9000亿元。

  这一次央行不仅仅是给你降准,还要你还钱。首先第一步就是还到期的MLF,这不就是到期债务,部分不给续,起码不以借新还旧利滚利的方式续。那你说,我们央行在做什么?实际就是在“缩表”啊!

  “缩表”式降准的好处是,为市场提供了一些弹药。同时也给了市场信号,应该主动去杠杆,主动减债务。央行的钱不是随便给、无节制的。

  所以资管新规出台,有专家称这确认了一个时代的结束,中国货币超发的时代正式结束了!与此相应,我们的财富创造模式也将发生翻天覆地的变化。杠杆游戏还是比较认同的。

  所以,杠杆游戏的判断是,降准+加息的组合,是不错选择。钱首先是需要的,但资金的成本是会逐步走高的。无论市场手段,还是基准利率提高。

  而楼市呢?上一句话已经说了。周期性降准意味着宽松、放水,必然是房价上涨,基本不会有例外。因为每一次连续降息、降准,就是希望基建、房地产救市,你说涨不涨?

  不过话说回来,前不久召开的政治局会议, 提出要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,如上文所述,要健康发展的资产市场领域虽然有5个,但楼市排最后。

  对此,杠杆游戏要说,注意排序。虽然都希望健康发展,楼市起码放到最后。信贷和资金的偏好,至少政策希望还是有选择的。

  但不管怎么说,这表明,中央认为楼市健康是需要的,发展也是必须的。

  而去年同期的表述则是,要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。要高度重视防控金融风险,加强监管协调,加强金融服务实体经济,加大惩处违规违法行为工作力度。

  综上,杠杆游戏认为,货币政策的灵活性确实有增加可能,但缩表、回归正常大基调不变;楼市调控还会继续,但不允许不健康、不发展。

  如果我被打脸,也没什么,因为我的脸不比我们国家的经济重要。

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