美联储6月加息已成定局?但市场更关心债券收益率

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发布时间:2018-06-05 12:26

读数观市 | 美联储6月加息已成定局?但市场更关心债券收益率

2018-06-05 10:48来源:商业周刊/中文版美联储/加息/债券

原标题:读数观市 | 美联储6月加息已成定局?但市场更关心债券收益率

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美国收益率曲线的型态可能是当下固定收益市场最令人兴奋的题材之一。

收益率曲线趋平走势几个月来主导美债市场,在5月中旬暂停后,如今捲土重来。此前2年期和10年期公债收益率差一度缩小到只有40个基点,为2007年以来最小,交易员重建对美联储2018年升息的押注。

6月4日当周几乎没有什么重要的经济数据或债券标售,也没有美联储官员要发表演说,在市场普遍预期6月13日笃定升息后,交易员可以专注于美联储的升息路径。这表示再度流行的扁平化交易可能会持续下去。问题在于,对有些分析师来说,收益率曲线已接近可能令决策官员担忧的水平,因为从历史经验来看,收益率曲线反转向来是可靠的经济衰退指标。

BMO资本市场的利率策略师Aaron Kohli说:“扁平化交易已成鼎沸之势。”投资人“认为联储不会在收益率差为零的时候才会有反应,而是在接近零的时候就会有反应,同时也在思考市场人士何时才会真的开始心惊胆战,因为距离反转只有一步之遥”。

对Kohli而言,收益率差在40个基点左右是重要观察区域,因为这个支撑位,4月以来三次守住。Kohli和另一位BMO策略师Ian Lyngen在6月1日的报告指出,如果跌破该支撑,下看20个基点。

这对分析师来说意义重大,因为在6月1日就业市场报告公布前进行的一项调查显示,客户表示约20个基点的位置会令美联储担忧。5月,有些官员表示对于收益率曲线迈向反转感到担忧。亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic说:“阻止此事发生是我的职责。”

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延伸阅读B:美国5月非农就业人数增加22.3万,失业率追平近50年低点

延伸阅读C:美联储理事Brainard称逐步加息仍然是适当政策路径

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